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太难了!券商自营炒股还不如买理财,前三季度投资收益率不到4%

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21世纪经济报道记者王媛媛 上海报道

随着10月的结束,上市券商们的三季度报也纷纷披露完毕。

整体而言,成绩喜人。尤其是头部券商们,营收、净利基本上都实现了较高的增长,但自营业绩表现却不乐观且分化显著。

前三季度自营投资净收入表现分化大

21世纪经济报道记者对15家今年前三季度收入排名靠前的上市券商自营业务进行了统计分析。结果表明,头部券商今年前三季度自营业务的收入同比增速分化显著。

具体来说,自营业务收入同比减少的券商有中信证券(-2.98%)、广发证券(-19.11%)、中信建投(-8.62%)、东方证券(-41.09%)、兴业证券(-52.79%)、光大证券(-68.12%)。

其它9家券商今年前三季度自营业务收入同比增长,利来国际w66娱乐平台,增长最多的是国信证券,今年前三季度自营业务收入同比增85.88%。另有不少券商自营收入增长在30%以上,包括:招商证券(50.12%)、国泰君安(44.65%)、申万宏源(44.28%)、海通证券(33.80%)、浙商证券(32.36%)。

今年前三季度,申万宏源、东方证券、兴业证券、光大证券自营投资收益都是亏损的。尤其是光大证券,今年前三季度证券投资亏损了12.58亿。

国信证券、浙商证券今年前三季度自营收入虽然同比增长较大,原因是去年前三季度亏损较多。例如,国信证券2020年前三季度证券投资亏损4000多万,但2021年前三季度证券投资盈利9.95亿,致使其自营收入出现较高的增速。浙商证券去年前三季度证券投资亏损2.6亿,今年前三季度则盈利7000多万。

15家上市券商投资业务净收入情况

(数据来源:上市券商三季报,21世纪经济报道整理)

自营券商增长引擎失控

2019年以来,市场的好行情让市场自营业务业绩贡献充满了期待。

有人断言,自营投资将成为转型中的券商的一个重要增长引擎。基于这样的判断,过去两年,券商们通过各种融资工具不断在资本市场募资,以试图扩充自己的资本金、增加自营投资的筹码。

但2021年前三季度,自营投资成为券商增长引擎的愿望落空了。

上述统计中的15家券商,有6家公司自营业务的投资净收入同比减少,9家公司的自营业务投资收益率出现了下降。

据非银行业分析师对券商自营业务的投资收益测算,统计中的15家券商今年前三季度的投资收益率没有一家超过4%。

与去年同期相比,有9家的券商今年前三季度的投资收益率出现下降,分别是:中信证券、广发证券、中国银河证券、中金公司、中信建投、东方证券、兴业证券、光大证券、浙商证券。

尽管券商们每年的投资业务净收入都不错,但头部券商们自营业务的投资收益率只徘徊在3%左右。

“不过这个数据来自公司的合并财务报表,里面有很大一部分可能是固收投资,并不能完全代表自营部门的投资结果。”有券商自营人士称。

但无论如何,对于公司研究者来说,这依然是目前描述券商自营业务成绩相对准确的一个公式。而无论其底层投了什么资产,3%左右的投资收益率,都很难让其看起来像一个好的生意,或者说“增长引擎”。

15家券商前三季度自营业务数据拆解(单位:亿)

(数据来源:上市券商三季报,21世纪经济报道整理)

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